国盛策略:农业大涨背后 “资产荒”+“类滞涨”

国盛策略:农业大涨背后 “资产荒”+“类滞涨”
作者:超越 发布时间:2019-10-27 09:26
国盛策略:农业大涨背后 “资产荒”+“类滞涨”

  近期,市场相对走弱,而农林牧渔行业逆市上涨,板块超额收益亮显。

  为何农业能够一连体现强势?

  首先,,猪价向上趋势亮确,“类滞涨”逻辑持续强化,农业板块是最受益毛病。随着猪价连立异高,结构性通胀压力持续显现。取此同时,经济下行也面临较大压力。因此以后到未来一段时间,“类滞涨”预期将持续强化,在此环境下农业板块往往有亮显超额收益。除此之外,依据我们在蒲月2七日报告《“类滞胀”预期下,该如何配置?》中的统计显示,普通消费、医疗保健等板块也有较大可能在“类滞胀”期间获得相对收益。

国盛策略:农业大涨背后 “资产荒”+“类滞涨”

国盛策略:农业大涨背后 “资产荒”+“类滞涨”

  以后市场的“资产荒”也使板块相对收益更减亮显。我们在10月22日的四季度策略报告《震荡继续,等待春天》中指出,四季度市场行情将以震荡为主:1)经济继续向下几率较小,基本面仍将有韧性。2)通胀超预期,叠减经济或短期企稳,短期四季度政策放松空间没有大。三)贸易摩擦、英国脱欧等外部风险在缓以及或钝化。自上而下仍未看到导致体系性调整的风险点呈现,因此大全体机构投资者尤其相对收益机构并未显著降仓。但另一方面,自下而上看,市场较看好的科技、消费此前已积乏较大涨幅。而对于体现落后的板块,除了相对廉价外,也未呈现向好的拐点。在这种情况下,确定性较强的板块以及毛病将吸纳更多资金,农业近期超额收益的很首要一全体原因归结于此。

国盛策略:农业大涨背后 “资产荒”+“类滞涨”

  总结而言,以后我们剖断四季度指数以震荡为主,表里部以后未看到导致大幅调整的体系性风险。市场整体处于一个自上而下不大幅降仓位的动力,同时自下而上也不足亮确的毛病的尴尬时期。在这种情况下,由于猪价趋势继续向上、“类滞胀”预期强化,农业板块尽管近期已与得显著相对收益,后续“资产荒”状态下仍有望受到资金的选集闭注。

  >>>> 风险提示

  1、贸易摩擦超预期发酵;2、宏观经济超预期波动。

 

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